而8-杏鑫娱乐的招商10 月进口矿石均价环比下滑

时间:2020-03-02 18:12       来源: 未知

  安信4注册(000629):关注卡拉拉铁矿投产后的效益进展

  公司2012 年业绩符合预期:实现营业收入156 亿元,营业利润8.9 亿元,归属于上市公司股东的净利润5.9 亿元,资产臵换导致同比不具有可比性,每股收益0.07 元。其中四季度EPS 为-0.02 元。

而8-杏鑫娱乐的招商10月进口矿石均价环比下滑16%

  公司矿山的品质较好,但2012 年四季度业绩仍出现亏损,主要原因是:(1)铁矿石定价机制导致鞍千矿业业绩下滑:鞍千矿业与鞍钢关联交易定价的基准是T-2 月的进口矿价,而8-10 月进口矿石均价环比下滑16%,对鞍千矿业四季度的业绩造成影响;(2)卡拉拉铁矿先期建设成本高,且卡拉拉港口也投入了运营,但初期产能利用率低,开采成本高,高额的固定费用使得卡拉拉亏损,使得四季度投资收益亏损1.75 亿元。(3)钛精矿四季度均价环比也大幅下跌10%,使得公司整个钛产业链的产品业绩出现下滑。

  预测2013 年进口矿均价上涨4%。我们认为公司2013 年的增长一方面来源于矿价的企稳回升;另一方面我们需关注卡拉拉铁矿投产后的效益进展:卡拉拉铁矿达产后的现金成本为65-68 澳元/吨(含运费),预计考虑到税费后的成本为90/吨(68%品位),达产后的盈利能力较为可观,目前的主要问题是产能利用率还处于爬坡阶段,预计经过半年的调试期,产能利用率能有较明显的提升,经营实现扭亏为盈。(

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